在应对所带来的巨大经济收缩冠状病毒(COVID-19)大流行,一些央行——包括那些的美国,欧盟,日本和其他主要经济体——从事“量化宽松”(QE)项目规模空前的。这些项目涉及大规模的资产购买计划,即中央银行购买政府和公司债券等金融工具。我们的目标是向金融市场注入流动性,刺激经济活动。

4月21日,美国联邦储备理事会(美联储,fed)在购买什么410亿美元在资产的日常;在一起,G7国家的央行购买了约1.4万亿美元的资产的日期。取决于经济危机的发展,大规模购买可能延伸到夏天。

央行量化宽松政策通常被使用在其他货币政策干预措施,如降低利率,没有有效的或充分的。考虑到当前的经济危机的规模,货币当局正在购买更多资产,以及更多不同类型的资产,比以往任何时候都要多。第一次,美国联邦储备理事会(美联储,fed)购买公司债券具体的公司最近,包括债券,滑倒了低于投资级。这引发了重要的问题关于中央银行决定要买什么。

2008年的大萧条之后,央行试图稳定全球经济,倡导气候行动呼吁“绿色”量化宽松政策。必威官网是真的吗他们认为央行应该只买或主要债券(或股票,在某些情况下)的公司与低碳足迹或明确承诺减少温室气体排放。这样,世界上可能同时面临两个挑战——全球经济衰退和气候变化。必威官网是真的吗最后,量化宽松政策在2010年代没有考虑气候变化,事实上,一些中央银行必威官网是真的吗不成比例的购买从碳密集型公司资产。

这一次大规模的资产购买发生在2008年的一个完全不同的世界。

在这十年中,我们学会了很多关于金融决策时忽略了气候变化的风险。必威官网是真的吗央行可以做出更强有力的、更论点今天为什么认真对待气候变化是符合他们的要求。必威官网是真的吗他们有更多的工具将气候因素纳入资产购买计划。必威官网是真的吗,即使量化宽松政策不移动针在气候变化本身,这种方法有很好的理由去追求。必威官网是真的吗

昨天的绿色量化宽松政策——或者一个版本——是今天的负责任的量化宽松政策,和最明智的应对冠状病毒大流行从经济和环境角度。

如何气候变化因素到量化宽松(必威官网是真的吗QE)

至少,量化宽松计划不应该投资比例(“超重的原因,”投资者的行话)化石燃料和其他高碳行业,如过去欧洲购买。这样做可能会人为地抑制这些公司的资本成本,促进更多的债务发行这些行业相对于低碳的。引发的风险锁定高碳技术太久。

中央银行应避免购买公司债从排放量高的行业并非由至少两个评为投资级的三大信用评级机构(标普、穆迪和惠誉)当前的危机开始之前。这将避免情况量化宽松政策支撑起了苦苦挣扎的公司甚至在大流行。

相反的,负责任的量化宽松政策应该支持将茁壮成长的公司低碳,有弹性的未来。量化宽松计划应该更有选择性地从公司购买公司债的排放已经与巴黎协定的目标或设置(或现在致力于设置)的目标减少温室气体的排放与气候科学,必威官网是真的吗841家公司基于科学的目标计划。

这些公司是最好的定位天气重大政策、技术、市场和声誉随着社会变化响应限制气候变化。必威官网是真的吗致力于气候目标驱动器资源效率和必威官网是真的吗减排,减少暴露于潜在影响未来的排放限制。

另一个例子是我们所说的商业联盟标识近2000家公司——超过220人在美国采取大胆的气候行动。必威官网是真的吗购买这些类型的公司向量化宽松政策可能会倾斜。

所有这一切,不意思是,一些政治家认为,高碳行业的工人和社区会自力更生。这些工人和社区应该得到迅速和直接支持通过财政措施两大流行期间和之后。员工再培训等措施,保证高额的医疗及养老福利的退休矿工联盟应该的一部分只是过渡方案促进过渡到低碳经济。

把过时的批评

1。“可持续投资不是央行的工作”

与2008年相比,金融监管机构今天更得多理解气候变化对金融和宏观经济稳定构成风险。必威官网是真的吗风险源于环境对人的影响和资产,以及监管和市场变化与转向低碳经济。这识别导致金融稳定委员会——一个关键的金融监管机构从世界上最大的经济体,包括美国——启动工作组与气候相关的财务信息披必威官网是真的吗露2015年,呼吁更好的测量,这些风险管理和信息披露在主流金融申请。

事实上,许多中央银行现在认真对待气候变必威官网是真的吗化的财务风险。在其第一次进展报告2018年,中央银行和监管者绿化网络金融系统承认,“气候变化将影响全球经济和金融体系支持它。”必威官网是真的吗

虽然不是所有的银行都要求金融稳定,中央银行的货币政策要求通常包括价格和宏观经济稳定,也有可能维持充分就业或支持更广泛的经济政策。中央银行将很难实现这些目标,如果他们不考虑深远的影响气候变必威官网是真的吗化的。

2。“环境可持续的量化宽松政策是太难”

可以肯定的是,负责任的量化宽松政策包括分析可持续发展因素,然后再决定买什么。与2008年相比,中央银行家们现在有大量的工具来克服这一挑战。例如:

  • 所有主要评级公司对环境、社会和治理(ESG)提供气候因素分数。必威官网亚洲体育必威官网是真的吗而不是没有缺点,总的来说,使用这些数据应该集中量化宽松政策购买更多的负责任的公司。
  • 的TCFD建议通知披露设计,也可以用于理解与气候相关的风险和机遇。必威官网是真的吗
  • 的欧盟分类帮助分类环境可持续的经济活动。
  • 的欧盟气必威官网是真的吗候基准列出了最低技术要求t0满足在构建金融产品宣称与巴黎一致协议,向低碳经济转型。等主要指数提供者摩根士丹利资本国际(MSCI)提供基于产品需求。

但有足够的高质量的“绿色”资产购买?如果央行胜地不仅为绿色产品细分市场,企业绿色债券市场等小相对于央行的购买需求。

中央银行也应该去更大的宇宙公司固定收益,包括普通的公司发行的债券将气候变化因素集成到他们的业务。必威官网是真的吗上面的工具可以帮助确定合适的投资在这个广阔的宇宙。

量化宽松计划,包括购买企业债券在交易所交易基金(etf),喜欢的一个美国联邦储备理事会(美联储,fed)聘用了贝莱德运行,这是无可否认的更加复杂。

etf与清洁技术、气候变化、transition-rea必威官网是真的吗dy,矿物燃料或更广泛的环境、社会和治理策略是强有力的候选人负责购买量化宽松政策。不幸的是,公司债etf是相对稀缺。在全球三大资产管理公司——贝莱德,先锋和道富环球投资管理——只有两个美国注册的公司债券etf与任何类型的可持续性关注存在;提供的都是贝莱德约400 - 500美元在合并后的净资产。

如果中央银行家信号很明显,他们在公司债券etf市场,考虑到气候变化,那么资产管理公司将积极创造新的产品或定制现有的。必威官网是真的吗为了避免错过本轮量化宽松政策,中央银行和资产管理公司必须迅速行动,在这个方向。

3所示。“可持续的量化宽松政策不会有重大的影响在减少气候变化”必威官网是真的吗

有些人认为,即使量化宽松政策进行支持可持续投资,它不会产生有意义的影响气候变化。必威官网是真的吗事实上,它仍然是商榷量化宽松是否公司债券购买企业债券收益率下降足以帮助企业更容易进入资本比没有量化宽松政策。也有担心央行资金涌入行业受经济危机影响,从而推出私人投资者。事实上,定量宽松的公司至少在需要援助可能是那些有较强的环境、社会和治理政策和做法,因此能够吸引私人部门资本更容易在这个动荡的时期。

例子:环境、社会和治理投资产品优于市场COVID-19危机期间。

不过,量化宽松政策是值得的事业负责,不仅更好地管理气候由中央银行承担风险,也为其他金融市场参与者树立榜样,促使他们接受相同的做法,最终在全系统范围内必威官网是真的吗产生变化。中央银行和其他金融监管机构一直在鼓励金融机构认真对待气候风险和投资者投资决策时考虑气候变化。必威官网是真的吗

现在是时候来练习他们所说,他们购买价值数万亿美元的资产。这样,各国央行可能会鼓励更多的可持续的资产的需求进入市场,扩大“绿色”资产的宇宙。最重要的是,鼓励其他的金融玩家接受climate-responsible投资行为会促进资本流向可持续的活动。必威官网是真的吗

一个负责任的刺激可以提供可持续的,包容性增长

考虑到气候变化必威官网是真的吗相关风险和机遇对QE的公司债券购买将不仅在经济上是审慎的,但它也可以帮助解锁增长和提供一个强大的、可持续的、包容性的经济——例如,通过支持经济多元化和交付高质量的工作。气候行动由政府强。必威官网是真的吗的一份报告显示全球经济和气候委员会发现,大胆的气候行动可能带来的经济效益必威官网是真的吗26万亿美元在2018年和2030年之间。

结构的刺激计划今天将塑造我们的经济未来几十年。当我们出来时,我们要面临一个更好的未来而不是另一场危机的边缘。