投资者希望从可持续性数据
占世界在变化的影响,更多的投资者在追求战略,考虑相关的环境、社会和治理(ESG)因素,广泛被称为可持续投资。必威官网亚洲体育仅在2017年,资产管理通过这种方法增加了37%,据布隆伯格。
尽管利益膨胀,可持续投资绝不是理所当然的事,资本市场。关键的障碍与环境、社会和治理数据,包括证据确凿的限制,防止真正的缩放和主流。
但投资者到底需要什么样的数据?进一步探索最迫切的需求,我们扫描的状态。回顾最新的文献后,我们举行了一系列与投资实践者。我们采访了30多个从业者从25个公司,包括机构资产所有者,养老基金管理公司、资产管理公司、投资顾问和数据公司,共同管理5.2万亿美元的资产。样品的组成是偏向从业者一般可持续投资的兴趣,使其将考虑一组关键数据可持续投资市场面临的挑战。
通过这些对话,我们记录了匿名鼓励坦诚,我们获得了一个更微妙的角度对投资者的可持续性问题和现有数据的局限性。虽然有越来越多的关注,得到更好的数据和更健壮的、标准化的公司披露,它将采取更广泛的行动在多方面的方法来满足投资者的数据需求。这集体的努力将是一个重要的步骤在可持续利用市场的力量变化。
WRI正在探索如何为这个努力,幸运的是,我们并不孤单。研究机构、基金会、协会和前卫的资产所有者和管理者都是寻求解决这一挑战的方法。
我们希望通过分享我们的观点来看,我们的研究和通知我们的经验作为一种资产所有者,我们可以帮助带来更多关注数据的解决方案。
深入的数据但短
正如投资者使用传统的财务数据来评价企业绩效,他们使用的环境、社会和治理数据来评估投资的可持续发展环境。环境、社会和治理数据包括任何指标,揭示资产的可持续性环境,设施,公司或地区,不管是历史、当前或预期。
投资者,例如,可以使用环境、社会和治理数据来评估环境问题每年碳排放,区域水压力或一个公司是否有一个减排目标。在社会的伞下,环境、社会和治理数据包括劳动力多样性等问题,性别平等和人权,而数据治理腐败等话题追踪问题,劳动实践和性别组成董事会。必威官网亚洲体育
根据投资目标的不同,这些数据可以通知不同阶段投资过程,包括资产配置、安全选择、投资组合和风险管理建设。信息能够反映材料的附加层风险和机遇,否则忽略了在投资决策,帮助识别可能导致增强的投资风险调整回报和下行风险的降低。
环境、社会和治理方法是最广泛应用于公共股票资产,尽管在其他资产类别有了越来越多的关注,特别是固定收益。
投资者在哪里得到这些数据?
环境、社会和治理数据大部分来自公司的公开披露。公司通过一些渠道传播这些信息,包括年度报告、社会责任报告和环境、社会和治理披露调查机构的数据CDP。投资者可以直接从这些来源获取相关信息。第三方数据提供者也搜集并汇总这些数据,以及来自其他来源的数据。提供者为数据提供一个集中的访问点(见下图),通过付费订阅。
的产品相差很大在提供者,专业专注,其他人包括一系列环境、社会和治理问题。供应商使用自己的专有的方法处理数据和规范到一套指标,评分,评分,排名和索引,使企业更容易比较。
超过一半的投资者都说他们订阅多个提供者从他们独特的比较优势中获益。
投资者使用不同的数据类型根据投资策略以及内部能力进行可持续性分析。这些新的可持续投资经常使用环境、社会和治理分数作为切入点。更复杂的投资者可能会构建自己的指标或使用原始环境、社会和治理数据分析。的确,这反映出的进化我们的可持续投资策略WRI的禀赋。
而可持续发展数据有助于通知投资决策,它仍然离完美还很远。投资者有很多说他们面临最大的数据限制,包括:
“最大的挑战不报道的数据信息在一个标准化的方法。这是比以前好,但仍然不是很好。”——可持续的资产管理公司
- 可怜的覆盖整个控股:可用的数据是不完整的,准确的评估在一个投资组合困难。尽管总体进展,大多数跨国公司仍然不公开披露的关键数据环境问题。一个可持续的资产管理公司指出,“来自评级机构的数据仅覆盖20%的投资组合。我们最终不得不直接向公司管理或监管机构获取我们需要的信息。“我们的谈话表明,缺口最大的固定收益资产,小型股公司,和新兴市场企业。
- 不一致的报告指标:可持续发展报告是自愿让混乱的数据。指标和会计方法是一致的。这限制了跨公司和仍然是一个可比性最大的限制可持续性数据。
- 质量差,非物质:投资者大量怀疑可持续性数据的质量。大多数披露通过复选框“是”或“不是”的回答,一般样板语言或定制的叙述,而不是健壮的量化性能指标,如能源强度指标或水消费。这些类型的披露薄弱的环境、社会和治理问题如何影响企业绩效的指标。
- 不一致的评估有限透明度:环境、社会和治理评分,评分和排名从数据公司是值得怀疑的。规范的方法报道数据携带不同的假设是什么材料。因此,有低的相关性公司之间的评价在供应商。例如,一个公司特斯拉顶部的行业而另一个排名是最糟糕的,因为每个评分过程中考虑不同的因素。在许多情况下,这些公司使用可持续性指标,没有相关金融重要性,这意味着他们不影响公司财务。作为另一个可持续资产经理解释说,“评级机构经常评估公司信息披露的质量,或他们是否有政策,而非实际表现。“很难知道哪些(如果有的话)的分数表明材料的性能。
为更好的数据铺平了道路
而可持续发展数据远非完美,其轨迹是一种快速的改善。大量的数据、经验和兴趣继续出现。有些人甚至走这么远来建议我们在一个环境、社会和治理数据革命。
为了应对投资者的越来越感兴趣可持续投资和要求可持续性信息披露,其他司机,运动更加一致的信息披露。
框架开发的全球报告倡议(GRI)、使用最广泛的可持续性报告标准和可持续会计准则委员会(SASB)专门目标观众一个投资者,已培养转向更多的信息披露标准。SASB特别是进一步证实了投资者因其关注物质性。
在这个运动中,气候变化是一个焦点。必威官网是真的吗一个早期的里程碑是第173条2015年法国能源过渡法,该法要求机构投资者披露面临与气候相关的风险投资组合。必威官网是真的吗然后在2015年12月,196个国家通过了具有里程碑意义的协议,巴黎呼吁增加投资在低碳和气候弹性发展。必威官网是真的吗
“通过帮助产生更多类似的信息,TCFD建议将使投资者能够更准确地评估面临的气候风险投资。必威官网是真的吗”——养老基金经理
平行于这转折点在全球气候行动,必威官网是真的吗金融稳定委员会推出了工作组与气候相关的财务信息披必威官网是真的吗露(TCFD)开发建议对自愿披露与气候相关的风险在金融框架文件。必威官网是真的吗发表在2017年6月,建议是为了补充现有的全面的会计准则,像SASB,收到了巨大的支持。
此外,许多investor-led倡议已经出现,呼吁吗增加必威官网是真的吗环境信息披露符合TCFD建议。在这些中,必威官网是真的吗气候行动100 +脱颖而出,获得承诺310年投资者管理着逾32万亿美元资产。
动量对改善进一步提振了可持续发展会计的采用可持续发展目标西班牙),一个新的全球框架的可持续性。超前思维私营部门参与者已经聚集在框架和开始转变业务活动和资本配置与目标一致。当他们不是设计来指导公司披露,他们开始鼓励这是投资者需求清晰业务活动做出贡献。
总的来说,这些措施是促进改善报告的可持续性,这是成为标准的做法。在2017年,85%标准普尔500指数的®企业发布可持续发展报告,从2011年的20%。报告利率在全球层面也紧随其后。虽然并不是所有的公司使用标准框架,更多的开始。了,74%世界200家最大的公司使用GRI标准可持续性报告。
这代表了大量的新信息,更多。在理论上,为投资者更好的披露会导致更好的数据。事实上,产生与GRI报告框架更好的质量数据。但这足以满足投资者的数据需要吗?
也许在某些方面超过别人。虽然大多数投资者我们采访了认为气候变化是一个重要的问题,使用TCFD建议优先考必威官网是真的吗虑的问题,这可能不是常态。据一位汇丰银行(HSBC)委托进行的调查,只有8%的发行者和10%的投资者甚至意识到TCFD。和一些公司根据TCFD建议报告与气候相关的信息必威官网是真的吗报告他们的业务的风险的影响。
新的web标准和框架也可以压倒一切为投资者难以驾驭这些问题。一些人认为,投资者需要精简和规范数据和报告系统真正使准确的可持续发展会计。
显然,还有很长的路对改善气候信息披露和有效利用这些信息。必威官网是真的吗
但除了改善信息披露,更多的数据需要进步带来可持续投资成为主流?我们通过气候变化的视角探讨这个问题。必威官网是真的吗
必威官网是真的吗气候变化问题提出的问题比解决的问题多
必威官网是真的吗气候变化将对全球经济产生广泛的影响。在常态下的排放情况,估计2.5万亿美元或更多的全球金融资产面临气候变化带来的风险。必威官网是真的吗最近的历史性的野火在加州,这将变得更加普遍和更极端,是最新的例子的破坏性的气候变化的成本。必威官网是真的吗
“投资者正在努力找出如何解决气候风险。必威官网是真的吗”——传统的资产管理公司
2018年10月,我们有一种紧迫感和规模所需的努力应对气候变化的政府间气候变化专门委员会发布的必威官网是真的吗1.5度报告所谓的因为它的消息,全球温度必须保持1.5摄氏度(2.7华氏度)高于工业化前的水平,以避免气候变化的最具破坏性的影响。必威官网是真的吗传达的信息是明确的:每个人,包括投资者的需要加强他们的贡献向低碳转型。这样做会限制负面影响和促进更公平和繁荣的增长。
事实上,大胆的气候行动可以创必威官网是真的吗建一个额外的26万亿美元的经济增长到2030年,根据新的经济气候报告。对投资者轨迹将开启前所未有的机遇。
投资者得到这个消息。“必威官网是真的吗气候变化”,一个可持续的资产经理解释说,“公司和司机的机会带来真正的威胁。这是我们投资理论的核心。”
其它可持续资产管理公司更为紧迫的角度。正如一位经理说,“气候变化是全球性的,它恶化必威官网是真的吗,不会在一夜之间固定。无论投资是什么,它会面临与气候相关的风险。”必威官网是真的吗
大多数投资者我们采访了正在采取初步措施,管理与气候相关的风险和机会在他们的投资策略。必威官网是真的吗当然,这是一个受欢迎的发展看到气候变化在聚光灯下和投资者必威官网是真的吗推动作用。但现有的数据制定一个明确的风险和机遇的全部吗?
显然不是。“披露碳排放是一回事,现在需要在法国,“传统的资产管理公司的代表解释说。“但是转型理解材料气候风险的投资组合更加复杂和具有挑战性的。必威官网是真的吗“这挑战源于信息缺口。我们讨论了一些地区特别是限制投资者的考虑这些问题的能力。
让我们身体:尽管投资者关心的是过渡和身体风险与气候变化有关,大多数在我们的谈话不是管理后者,因为他们没有必要的数据或工具。必威官网是真的吗
“物理风险是一个非常复杂的方程,它是投资者持续低估,低估的状态。”——可持续的资产管理公司
TCFD提出一组度量报告物理风险,但有一个缺乏标准的测量方法和数据解释。考虑到这些限制,是具有挑战性的投资者评估脆弱性风险像极端天气事件和海平面上升,然后将其转换为财务条款。
作为另一个可持续资产经理解释说,“占身体风险需要掌握一个新学科。你需要知道这些公司的资产,他们是多么脆弱的风险,和财务业绩的影响是什么。”
例如,考虑相对简单的它是如何使用公司的碳排放(开发使用温室气体协议)来衡量和量化碳价格对企业绩效的影响。为此,投资者将使用披露碳排放和碳价格对美元量化牺牲公司的碳排放。他们将因素这个费用到损益表理解碳价格对整体的影响,企业财务业绩。
这是形成了鲜明的对比,一个投资者如何衡量和量化增加极端气候事件的频率的影响,给出了大范围和规模可能的事件,他们的不确定的时间,周围的歧义他们可能对公司财务的影响。
代表从一个家庭基金会简单的状态,“我们不懂物理的风险。这是巨大的问题,它总是改变。”
幸运的是,物理风险投资组合的评估将变得更容易如果有广泛的坚持TCFD建议。然而,这假设披露将测量方法一致,这对身体影响尚不存在。没有这些披露的信息,评估需要知识资产的位置,这不是容易获得大多数投资者。
也有例外。大量的投资者已经跟踪和管理物理气候风险诸如水压力、洪水、大火和海平面上升。必威官网是真的吗除了保险公司,这是最常见的投资者直接管理或投资于市政债券等固定收益资产,或者真正的房地产或土地等资产,资产层面数据本质上是更容易的。
数据差异:而评估的物理风险可能是参差不齐的,投资者正在积极管理各种其他气候因素。必威官网是真的吗的这些问题的数据仍然是不完整的或质量较差。属于存在的一些差距因素在公司或资产水平。这些包括范围3碳排放,甲烷排放、能源消耗、水资源管理和气候情景分析披露。必威官网是真的吗
也有缺口数据来帮助把公司在上下文或资产水平指标。这样的数据差距等问题闻名当地水压力,全球碳价格按地区和司法环境法规,等等。这些信息提供了必要的参考点当口译公司披露评估性能相关的度量标准。
了解未来:的一个关键TCFD建议是组织披露前瞻性分析气候变化将如何影响业务操作。必威官网是真的吗这些所谓的气候相关测试业务场景分必威官网是真的吗析、战略和财务业绩对一组潜在的与气候有关的场景,每一个基于一系列假设气候影响和市场变化。
对大多数公司来说,气候情景分析是一种新的必威官网是真的吗练习。而众多参考场景可用,没有标准方法完成分析。因此公司必须做出许多假设通知分析。这将导致结果的质量的担忧。没有一致的假设和指标的使用,或者至少更大的透明度到那些使用,不会分析类似的在公司,极大地限制通知决策的效用。
”有很多混乱的公司——即便是大型的场景分析。”——可持续的资产管理公司
不足为奇的是,在我们的谈话与投资者、观点这个概念范围从怀疑的价值,感兴趣但不确定如何使用它们的决策。
必威官网是真的吗气候变化的社会影响:从我们的谈话,我们注意到是什么不说为妙对气候风险:气候变化的社会影响的投资问题。必威官网是真的吗但这些影响对商业风险和机遇。这些包括:
冲突:偏离适度的温度和降水模式预计将系统地增加人际暴力和群际冲突。的SASB物质性地图™表明这是一个可能的材料企业跨多个行业的风险。
食品安全:不仅全球作物产量主要的主食会随温度增加而下降,但更高的大气二氧化碳浓度会降低营养价值的粮食作物。全球应对粮食不安全的日益增长的威胁可能开辟新的投资机会创新技术和可持续农业的发展。
健康:有增无减,气候变化预必威官网是真的吗计将增加的范围健康风险,而改善空气质量从一个广泛的过渡到低碳经济减少慢性疾病负担和过早死亡。这对于投资者来说是一个重要的考虑员工的健康,安全和健康是公司的材料问题大多数行业。
劳动:我们可以期望看到广泛的增长在绿色工作当我们转向低碳经济,即使一些工作在高碳行业将会丢失。如果温度继续上升,劳动生产率的下降可以预计在许多地区。公司的劳动关系和公平劳动实行物质因素许多行业——是有关在塑造的结果。
不平等:边缘化社区不仅更容易受到气候变化的负面影响,但是没有能力应对和恢复的损失。必威官网是真的吗这种模式将加强和加强现有的不平等。的世界经济论坛排名上升的收入和财富差距第三全球风险在未来十年的主要驱动。
在某些情况下,这些气候相关社会问题可以为更必威官网是真的吗广泛的经济存在系统性风险,提高特定问题对于管理大型的通用资产所有者,多元化控股全球资本市场的代表。这些投资组合的金融回报不仅取决于个人投资,但在稳定性和性能的经济的健康。
虽然TCFD建议可能会给人的印象,与气候相关的风险和机遇主要在环境、社会和治理的E和G支柱,显然是在混合的社会问题。必威官网是真的吗在确认这个共同的盲点,负责任投资原则(PRI)最近发布了一份新指南帮助投资者链接策略在气候行动与包容性增长和可持续发展。必威官网是真的吗努力提高数据和信息披露有关社会维度将促进这扩大关注的一个重要方面。
填写空白:数据等等
在回顾可用数据和采集输入从投资者的景观,我们看到几个关键的进步可以促进更准确的会计在投资决策与气候相关的风险和机会。必威官网是真的吗有趣的是,尽管我们的谈话集中在数据需求,许多投资者认为独自资源以外的数据。
标准的方法来测量的影响
TCFD建议和SASB标准是重要的资源,以帮助改善披露与气候相关的风险和机会。必威官网是真的吗缺失的是底层方法测量和报告推荐指标,尤其对物理气候风险相关的指标。必威官网是真的吗如果没有这个关键环节,企业和投资者将会阻碍他们的努力实现新的信息披露的建议。的成功温室气体协议在推进温室气体排放的报告可以作为指南开发计量和报告标准的其他领域,包括物理风险。
新方法估算成本
投资者也面临着如何思考从物理气候影响的风险。必威官网是真的吗他们指出缺乏现有的研究和数据显示,暴露在气候压力可能影响业务收入或利润。必威官网是真的吗新的研究表明最近的气候事件如何影响业务性能在各种行业,和新方法计算影响财务条必威官网是真的吗款将使现有的披露更加有意义。这也可以通知预测气候对企业绩效的影响。必威官网是真的吗
情景分析的指导和工具
必威官网是真的吗气候情景分析可以帮助促进急需的投资者转向前瞻性评估。但仍有很多关于如何进行和解释的混乱场景分析和如何利用信息在一个可行的方法。它可能是一个上市公司和投资者面临的最大挑战报道TCFD建议披露。更多的资源和指导场景分析需要克服的挑战。
更好的方法来追踪整个经济的影响
可持续性数据通常是产出型:二氧化碳的排放,水撤军,女性在董事会的数量。这些指标使比较评估在公司或投资组合,但未能基准性能与一个特定的结果,如会议全球碳预算,保持生态阈值或达到sgd内。为跟踪感兴趣的投资者投资的经济影响,通常材料从长远来看,更多的研究或指标需要链接企业或投资阈值输出到更广泛的风险或影响。排放问题,连接投资者与数据基于科学的目标是一个很好的起点。
更多的数据占质量低劣的披露
公司公开其自然资源往往缺乏足够的上下文数据的物理环境,公司运作。虽然报告框架敦促相关报告,没有多少指导如何做到这一点,所以上下文广泛的失踪在企业报告。
可能被淹没的地区0.5和1.5米的海平面上升。来源:WRI
没有更好的披露,地理空间数据可以帮助填补这一背景差距通过提供重要的见解物理气候风险。必威官网是真的吗但使用地理空间数据来理解风险和通知投资选择,投资者需要的另一难题:资产层面的数据。对于某些行业,资产层面数据支持高细粒度分析环境风险。然而,投资者仍面临障碍访问资产层面的数据物理风险评估。布隆伯格已经下降到这个空间的新产品,彭博社的地图,但仍然在发展的范围和覆盖。
前瞻性的大型数据的趋势
投资者知道他们必须随时代变化。确定管理策略是否能够茁壮成长和创造价值的社会、经济、和环境动荡,投资者需要新兴信息系统趋势。
他们需要跟踪广泛人口变化像人口增长和移民,经济变化增加基础设施支出和改变成本的低碳技术投入,国家和地区战略和政策变化对气候行动,能源转型和可持续的增长。必威官网是真的吗投资者也需要跟踪的变化状态的自然资源,其中包括水、农业和森林的土地,空气质量,以及物理气候影响。必威官网是真的吗
前进的道路
面对可持续发展的挑战前所未有的措施,不作为的成本很高。利害攸关的数十亿人的幸福,是全球生态系统的健康和数万亿美元的经济增长和减少损失的资产。
投资者开始认识到这一点,正在寻求保护其资产和战略部署他们的资金解决方案。但他们正努力与不合格数据做出明智的决定。加速资本的流动走向一个可持续的未来,我们需要快速的改善可持续性数据。
在前面的小节中,我们描述了一系列气候数据的解决方案,投资者告诉我们他们想要的。必威官网是真的吗
WRI,我们将使用这些对话的见解在我们通知工作可持续投资计划,旨在使机构投资者追求可持续的投资方法。我们不会试图解决所有的需要。但是我们有一些相关的工作已经在运动和正在探索其他新项目来帮助满足不同的需求。
在研究方面,我们正在进行一项研究,量化的金融影响水压力对电动发电公司。研究适用于历史损益表分析和测试新方法进行前瞻性的分析来说明不同的气候情况可能影响电力行业。必威官网是真的吗
在数据方面,我们的团队正在与同事来自WRI探索翻译的方法资源表一个投资者受众的平台。我们投资者的谈话表明WRI的机会定制功能和牧师数据输出对投资者的需求,提供广泛的跨部门相关地理空间可持续发展的销售范围的数据。我们也加入了资产层面数据倡议(ADI)的使命是使准确、可比,综合资产层面数据与所有权信息公开在关键领域和地域。
的决策工具,在接下来的几个月我们将进行范围界定在发展中物理弹性协议。协议将寻求解决缺乏全球公认的方法来测量和报告提出的物理风险相关指标和指标TCFD SASB,以同样的方式作为温室气体协议是用来测量和报告温室气体排放。
WRI的努力不足以满足所有当前数据的需求。还需要更广泛的不同群体的努力。
开始,研究机构应继续开发分析和数据解决方案告知聪明的投资分析和参与的可持续性。尤其需要地区商业服务提供商没有强大的动力去行动。基金会可以帮助推动这一创新工作地址数据和信息差距通过提供赠款资金增加。
反过来,数据和服务提供者应该考虑开发一组统一的基准方法对环境、社会和治理分数。这将为可比性提供基础,提高投资者的信心得分,但仍让空间提供商层专有的评估。
最后,有远见的投资者应该合作组织正在努力支持和构建解决方案。他们一起应该继续参与公司和经理一致的和有意义的可持续性信息披露的需求。
虽然有不同的角色和每个涉众组的机会,协调与合作将促进持续改善的关键数据质量和协调,最终,市场广泛认同和吸收可持续性报告和集成。
这些努力改善质量、可用性和功能的可持续性信息和资源可以帮助确保环境、社会和治理数据革命和可持续投资热潮推动资本部署的有意义的改变。
作者要感谢我们的同事Lihuan周和杰克McClamrock研究贡献;劳伦斯•麦克唐纳莱昂纳多Martinez-Diaz,和珍妮特Ranganathan为他们指导和战略建议;会托马斯,比利Kanfer罗曼Warnault,和黛博拉Zabarenko援助与平面设计,布局和编辑。我们也要感谢美国银行支持可持续投资计划的数据的努力和福特基金会提供的核心资助计划。